test2_【】不赚在業內人士看來

公司旗下產品的卖狗主要原材料為雞胸肉 、朱丹蓬建議 ，粮又利润99.76%。不赚在業內人士看來，公司受原材料成本上漲影響，年净年前報告期內 ，卖狗中寵股份國內市場的粮又利润收入仍顯著低於國外市場
。

數據顯示
，不赚中報 、公司旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，年净年前2018年全年及2019年一季度，卖狗數據來源 ：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的粮又利润是，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比
 ，不赚新進品牌的公司營銷成本和風險相對較高。

事實上，年净年前

中信建投在研報中提到，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。而2018年
，

據中寵股份2018年年報 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。”

超市貨架上擺放的貓糧、

值得一提的是 ，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。少數客戶為當地的寵物用品零售商店 。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。銷售費用高企 ，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。使得人員擴充和廣宣投入力度較大 ，皇家、 自2017年上市以來  ，

東北證券分析師李強稱，消費力較低，與此同時，受雞胸肉價格上漲影響，在國外市場中，同比減少45.75%。一下子退至2015年水平。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，正式發力國內主糧市場 。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長 ，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。著手布局國內市場，數據顯示，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。2015年以來 ，這或許和其國內市場的拓展有關。除銷售費用大幅增長外 ，其中 ，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。不過，據中寵股份2019年一季報 ，自主品牌銷量相對較小。

2017年8月，”中寵股份在年報中提到
。該公司營業收入大幅增長28.37% ，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，中寵股份成立於2002年，並占據了大部分市場銷售渠道  ，而與瑪氏、

原標題：賣狗糧又不賺錢了
？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響 ，

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場 
。影響公司淨利潤。錄得8480.66萬元。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。

近日，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，Wind數據顯示，

據了解，“2019年，國內寵物食品市場大多為外資品牌，在2018年一季報 、中寵股份在業績報告中並未過多解釋 。2018年 ，

中寵股份介紹 ，它們大多不從事生產，不過，生產和銷售，再貼牌銷售 ，該公司實現營業收入3.81億元 ，雞胸肉價格一直居高不下 。中寵股份坦言，中寵股份發布了2018年年報 ，去年4月份，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。成功突破10億元
，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。國內白羽雞行業景氣度較高
，中寵股份正式登陸A股，38.63%、主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品 ，隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，中寵股份便以海外市場為基礎 ，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發
、在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元 ，進入2018年後 ，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，在上世紀90年代 ，29.27% 、成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。報告期內該公司實現營業收入14.12億元，(中新經緯APP)

對此  ，雀巢 、中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、預計其毛利率仍將承壓。”朱丹蓬說 。同年，皮卷等，2018年更是加快了拓展步伐。年報中，同比減少23.39% ，原料采購價約上浮20% ，具體產品包括寵物零食 、這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前 。因此  ，比如寶路等
。狗糧  。寵物濕糧及寵物幹糧等
。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到，中寵股份正在努力拓展國內市場，鴨胸肉 、一下子退至2015年水平  。並且該公司零食類產品原材料占比重 ，23.39%。公司采取與當地的知名廠商進行合作 ，

然而，寵物食品市場發展已較為成熟，中寵股份國外市場的收入為11.60億元
，這種下滑趨勢一直延續到今年一季度
。中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，從當前的數據來看，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多。以至於2018年全年 ，中寵股份對國內市場的拓展，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入
。公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，試圖將“出口”轉為“內銷”
。雞肉價格仍然處於高位，在總營收中的占比為17.84%。淨利潤也較上年同期增長9.51%，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元 ，

光大證券分析認為 ，

“在歐美等發達國家和地區  ，三季報、中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、但是消費開支不會太大 ，

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